一天3场投资者参观!特斯拉市值破万亿,资本争抢威马等未上市新势力


实际上,目前多个新造车企业都已经宣布在筹划上市,威马在去年就已经申请了科创板

超级管理员 2021-11-04 20:33:26

11月2日,特斯拉首席执行官马斯克因在个人推特发布了一首中文七步诗而在又上了热搜,“相煎何太急”一时成为热词。在最近一周内,特斯拉已经多次霸榜。上一次是11月1日,当时因马斯克本人在推特上表示对刚刚完成的与汽车租赁巨头赫兹的10万辆汽车订单的交易表达了不屑。而推特上的一个粉丝俱乐部发文这笔大订单特斯拉股价周一上涨,但马斯克在推特回复称,特斯拉尚未与赫兹签署合同。这位特斯拉的首席执行官还表示,由于特斯拉供不应求,与赫兹的交易“对我们的经济影响为零”。


赫兹订购10万辆特斯拉耗资约42亿美元,10万辆订单相当于特斯拉年产量的大约十分之一。受此影响,特斯拉股价在10月25日飙升13%,市值首次突破1万亿美元。在接下来的5个交易日,特斯拉有4天上涨,周一在纽约股市收于创纪录新高。特斯拉股价在11月2日盘前交易中一度下跌6.9%。该股过去一个月飙升了56%。但收盘后,特斯拉的股价依然为1171.97美元,仅下滑了3.03%,截至11月4日,特斯拉的市值为1.22万亿美元。

目前,特斯拉稳居全球市值最高的汽车企业,其市值等于通用、福特、大众、丰田、宝马、戴姆勒等11家车企市值之和。尽管赫兹的天量订单是促使特斯拉成功突破万亿美元市值的助推器,但正如马斯克本人所说,从其在资本市场的表现来看,特斯拉的上涨逻辑本没有发生改变,市值的提升只是时间问题。特斯拉目前并不缺少订单,其最关键的问题在于交付能力,这也是马斯克目前最为头疼的问题。特斯拉在2021年年初曾预计今年其可销售220万辆,但产能只有105万辆。

新能源汽车产业链上的黄金投资机会

特斯拉获得资本市场追捧的原因在终于汽车行业的大转型,这使得电动化和智能化的汽车产品更能代表未来趋势。而特斯拉作为电动智能汽车的先驱和目前最成功的典范,市值的暴增是符合大产业转变的逻辑的。实际上,不仅仅是特斯拉,从整个汽车行业来看,包括几家新中国造车企业在资本市场上的表现也非常突出。

截至到11月4日中午,蔚来汽车的市值为680.2亿美元,而小鹏汽车和理想都实现了美国和香港两地上市,各自表现也不错。小鹏在美股市值为398.01亿美元,香港3291.18亿港元;理想为319.77(美股)亿美元和2524.30(港股)亿港元。就传统的造车企业来看,在新能源汽车上成分较大的比亚迪和长城汽车这一年来市值提升非常多。比亚迪的A股的市值达到了9229.76(沪深)亿元,而长城汽车则为5825.58(沪深)亿元。

实际上不仅仅是车企,新能源产业链上的企业都已经搭上了这次汽车行业百年来的大转型风口,在这两年中开启了市值暴增的阶段。其中最为典型的是宁德时代,作为“电池大王”的宁德时代在11月4日市值为1.51万亿人民币,而除此之外包括电池的上下游企业赣锋锂业等这两年股价都处于稳步提升之中。“100年的投资理念与估值体系在今天统统被颠覆。”一位知名投资人曾在电动车百人会上指出。新造车企业的高成长性带来了未来不可限量的想象空间。特别是5G时代的到来,自动驾驶乃至无人驾驶将为人类的出行方式带来革命性变化。

因此在新能源汽车整个产业链条上都充满了投资机会。“私募市场看的是定义未来的能力,而不只是毛利率。”一位投资人指出。投资人认为,中国是全球数字化转型最成功的国家,未来汽车将成为超级智能终端,在这之上会衍生出新的服务模式和商业模式。在中国市场,作为目前全球第一大新能源汽车市场,产业链上投资也非常活跃。

企查查的信息显示,近五年来新能源汽车赛道上融资事件不断增多。2016至2018年融资事件连续三年超过160起,2017年是融资事件最多的一年,达185起。2019年相关事件数和披露金额有所回落,而2020年却在逆势中“跑赢”,全年披露融资金额近1292.1亿元,同比大涨159.4%,实现了近十年来首次突破千亿元的记录。而2021年上半年,新能源汽车赛道融资事件共57起,涉及项目50个,披露融资金额达827.1亿元,其中融资事件数同比增长了42.5%。

新势力中未上市的优质标的很稀有

就2021年来看,未上市的几家新兴造车企业几乎都完成了较大额度的融资。8月,今年 8 月,零跑宣布获得 45 亿元融资;9月威马汽车在9月启动了新一轮融资,融资总额约5亿美元;10月,哪吒汽车完成 D1 轮融资 40 亿元。在这几家未上市的新造车企业中,威马的融资最引人注意。原因在于股东的特殊性。威马D1轮融资由电讯盈科有限公司和信德集团有限公司领投,参投方包括广发信德投资管理有限公司旗下美元投资机构等,融资金额超过3亿美元。随后,威马汽车将与其他数家国际知名投资机构签署D2轮融资协议。

电讯盈科与信德集团都是香港独具领导地位的企业,其背后也分别都有“李嘉诚家族”与“赌王家族”支持,在拥有雄厚资本外,各自经营与投资版图也十分丰富。这也是国内第一家重磅港澳资本投资的新造车企业。在此前,威马已完成融资11次,威马已经多次创下融资记录,就在2020年,其中Ø2020年9月,威马完成新势力史上最大单轮100亿元D轮融资。蔚来、小鹏、理想等其他头部新势力IPO前的融资总额均不足200亿元。接近威马汽车的投行人士透露,目前威马估值在60亿美金左右。参照小鹏在上市前估值80亿美元,威马上市后市值也至少会超过300亿美元。

除了威马,零跑和哪吒在今年的融资完成之后,累计融资额度也超过了100亿人民币,加上蔚小理这三家,站在这一起跑线上的企业有6家,其中后三者都已经上市。按照业内关于造车第一轮融资大战是以200亿为门槛来看,在未上市的三家新势力中,只有威马完成了这一资金门槛的积累。不过,百亿的门槛和累计交付5万以上,成为一个淘汰的新标准线,这也使得投资者只需要在有限的几家中选择——严格来说这也是一个淘汰过程。现在,威马、哪咤、零跑成为了三个炙手可热的投资标的。

尽管可选的标的较少,但投资仍希望在其中选择最有价值的一家。“我们会探寻经济社会的关键变化因素,观察需求拐点,以此为依据,去感知应用场景、经济政策和竞争格局的变化,然后再以漏斗型的分析模型从上至下,找到关键赛道上最具价值的那一个,然后才做出投资决策。”近日,一家知名投资机构创始合伙人对明镜pro 表示。

“一天2-3场投资人接待很常见了。”11月4日,威马汽车一位内部人士告诉明镜pro,从去年开始,投资者明显对新势力的投资热情更高了,参观的次数更加频繁。

蔚小理之后,新势力优质标的还有谁?

那么这三家企业各自的优势是什么,不足又是什么呢?其实,如果按照严格的划分,威马应该属于造车第一梯队,博世中国总裁陈玉东此前曾说,新造车企业中形成了四小龙格局,其中蔚小理和威马是被这位汽车资深人士划归第一梯队的。但在2020年,威马为了上市将工作的中心放在了科创板上,销量上逐步被拉开了距离。但实际上,不论是从所拥有的的资源还是自身实力来看,威马应该在第一梯队。威马的优势也很明显,其拥有完善的制造体系,同时在资源上甚至超过了未上市的蔚小理,这一点从其夸张的投资人阵容可以看出。

在威马的股东中既包含百度、腾讯这样的互联网巨头,也有上海国资投资平台、湖北长江产业基金、五矿资本国家队,同时也有红杉资本、海纳亚洲创投基金(SIG)、线性资本等和上述的港澳豪门等。他们集中在威马,说明这是一个绝佳的优质标的。而威马的短板在哪里呢?是市场,威马的市场瞄准的是中端市场,也就是15-25万区间主力市场,这一个市场的特点是容量巨大,但爆发慢。所以目前威马的销量增长不及其他家。

从电动车市场来看,这两年市场主要集中在一高一低这两端,蔚小理瞄准的是30万以上的高端,而零跑、哪吒则集中在8万以下的低端市场。这几家企业的市场表现非常好,甚至零跑几乎是被T03这一款小车所救活的,理想也是靠着理想one这一款车支撑了上千亿市值。但这既是优点也是缺点,同理,对威马而言缺点也可以转化为优势。零跑和哪吒目前虽然销量持续的增长,但未来他们将面临品牌提升的难题,这一点是此前所有自主品牌都曾面临过的难题。而对蔚小理来说,下探则意味着品牌伤害,也是一个难题。这也是蔚来为何计划启用一个平价品牌的原因。

目前,一高一低的产品非常多,特别是在低端市场,除了五菱宏光MINI,几乎各个车企都推出了该价位的产品。相反在巨大的中端市场,也就是在15-25万价格区间,并没有太多的品牌。从整个层面来看,威马后续的发展比起哪吒和零跑,将会更容易一点。实际上,从威马最近的销量来看,也确实出现了爆发的迹象。威马在9月、10月的销量已经连续突破5000辆大关,累计销量超过了7万辆,是整个主力市场中规模最大的新兴造车企业。另一个迹象是同样聚焦在中端的大众ID.电动车销量持续提升,目前已经第二个月破万。

当然,依靠于大华股份的零跑也有自己的优势所在,其优势在于智能板块硬件和软件的自研,零跑在近期C11的上市发布会上就发布了其芯片和域控制器,并表示要做全栈自研。零跑能否成功,关键一战在于C11这款车。相对比之下,哪吒尽管目前销量在10月进入新势力前二——主要因为蔚小理等受制于芯片,交付量下降。但后期发展上提升难度较大,其新大股东360能否为其带来改变是后续发展的关键。

威马的关键一战被寄托在W6和明年上市的轿车M7上。从严格意义上来说,W6是威马真正意义上的新一代智能产品,而装备了更多功能,配备了3颗自主变焦高精超视固态激光雷达和4颗自动驾驶芯片Orin-X,最高算力可达1016TOPS的M7在2022年量产交付之后,也是威马销量进一步提升的希望。威马创始人沈晖此前被称之为成本杀手,其成本控制能力在新兴造车企业中堪称一流,这也是威马未来的竞争力所在。


实际上,目前多个新造车企业都已经宣布在筹划上市,威马在去年就已经申请了科创板,但从种种迹象来看,其上市地点将变换到海外。而零跑和哪吒可能依然会冲击科创板。一家投资公司表示,在这三家企业上市前夕将是一个难得的机会,特别是前面有蔚小理的样板之后,对造车优质标的抢夺会更加激烈。